Estimativa do PIB cai de 1,60% para 1,10% em 2018

Pedro Paulo Silveira, Economista-Chefe da Nova Futura Investimentos/Foto: Divulgação

A semana começou com o anúncio do fechamento do IGP-10 e do IBC-Br de maio. Apesar de virem dentro do esperado, os indicadores reforçam os aspectos extremamente negativos da greve dos caminhoneiros e seus reflexos sobre a atividade e os preços. A queda da atividade econômica foi poderosa e comprometeu o PIB do segundo trimestre, reduzindo as estimativas para o PIB anual. A esperança de um segundo trimestre melhor que o primeiro, que estava sustentando as projeções para o PIB de 2018, já estava eliminada, mas o indicador do BC veio no piso das estimativas. A queda de 3,34% no mês de maio está sendo absorvida calmamente pelo mercado, que ainda aguarda mais sinais para a recuperação. A estimativa para o PIB do segundo trimestre FOI revista para baixo, para -0,10% e a projeção para 2018 caiu de 1,60% para 1,10.


O IGP-10 veio em 0,93%, no topo das projeções do mercado. O IPA veio em 0,93%, acumulando 6,07% no ano, depois de subir 2,5% no mês anterior. Apesar de apresentar uma forte queda, a inflação se mantem em um patamar elevado demais para considerarmos os efeitos da greve compensados. A alta do dólar, a seca, a alta dos combustíveis e outros fatores vão se encadeando para tornar o choque transitório menos transitório do que seria desejado. A inflação do IGP-10 está acumulada em mais de 6% no ano e está acima dos 10%, exigindo que o hiato do produto fique elevado para evitar a contaminação do IPCA. Apesar disso, o mercado continuou generoso em suas expectativas e os juros caíram mais um pouco na abertura, com o DI para jan/19 saindo a 6,80%, com queda de 1 bp em relação ao fechamento de sexta. A complacência se estende a toda a curva de juros com o DI para jan/21 negociado a 9,16% (-5 bps) e o jan/27 a 11,58% (-3 bps).

Pedro Paulo Silveira, Economista-Chefe da Nova Futura Investimentos/Foto: Divulgação

O PIB da China veio em 6,7%, dentro do esperado pelo mercado, mas a produção industrial do mês passado caiu de 6,8% para 6%. Essa queda na produção industrial de junho está suscitando especulações acerca dos efeitos da guerra comercial, que começou a valer a partir do meio do mês passado.

Os preços do petróleo derreteram de US$ 75, na terça feira passada, para US$ 69,40 hoje. A volatilidade no mercado deve afetar os preços das ações da Petrobrás, já que as ações da British Petroleum, Shell e outras petroleiras estão cindo forte no exterior.

A política monetária terá como evento central o depoimento de Jeremy Powell no Congresso dos EUA manhã e depois. A seu discurso não traz novidade em relação a ATA e outros comunicados anteriores, mas as perguntas dos parlamentares podem trazer novos elementos. O mercado continua apostando em mais duas altas dos juros básicos nesse ano e quatro no ano que vem.

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